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首长国际（00697）年度股东应占溢利同比增长5.16倍至3.53亿港元 末期息2.55港仙佳兆业集团（01638）18年核心净利增303.8%至47.29亿元 大湾区土地储备约1310万平方米郑煤机（00564）年度归母净利大增192.82%至8.32亿元 每10股派现1.45元

行业周期性之外，日韩两国之间的贸易摩擦又在三星电子的伤口上撒了一把盐。7月4日，日本政府宣布对出口韩国的氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度氟化氢采取出口管制，每次出货时出口商都必须获得许可，拿到许可大约需要90天。这3种产品正是芯片和智能手机等制造行业的重要原料，此举无疑将严重威胁韩国支柱产业，而凭半导体芯片和OLED屏幕闻名全球制造业的三星电子更是首当其冲。

从18年下半年开始，一系列刺激创投政策出台。在大经济周期下，股权投资作为经济增长的基础发力点，政府对其重视程度可见一斑，这与我们全域资产管理模型得出的结论一致。年前，科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿；“两套办法、六大规则”的基础制度与业务规则体系于3月1日发布，意味着创业板正式开闸，高新技术行业注册制的时代即将到来。与此同时，年后市场重拾信心，各类资产价格快速上涨，从二级市场的反应来看，科创板概念促使券商股实现多日大涨，多数股价实现翻倍，投资者对于科创板预期依旧充满热情。18年低迷的经济或迎来春天，我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。

近年来，居民储蓄率的下滑是家庭资产负债的变化等多种因素共同作用的结果。除了人口老龄化、消费观念方式转变、社会保障体系完善等因素之外，有三个因素值得关注：第一方面是金融脱媒加快了居民理财多元化。第二方面是金融科技背景下的互联网理财的兴起，加速了存款分流。

邮储银行（01658）2018年净利润同比增长9.8%至523.84亿元 每10股派1.94元中国龙工（03339）年度净利润增9.38%至11.43亿元 每股派0.2港元第一太平（00142）18年股东应占溢利增9%至1.32亿美元 末期股息每股5.5港仙

关键的问题在于终端消费环节和出口的恢复依然较慢。五一小长假，铁路运输同比仍负增长近60%，民航运输同比减少近70%，五一旅游人次同比下滑40%，消费金额同比下滑60%。这意味着虽然疫情好转，但防范心理和防范措施没有完全撤除，终端消费需求仍恢复较慢。而出口来看，虽然4月份出口数据好于预期，但一方面有去年4月份低基数的影响，另一方面，也有出口订单滞后下滑的影响。